公司是一家拥有资产超千亿的上市公司，在公司成长过程中一直是处于领先地位，但在公司近几年的发展中由于公司主营业务的转型，使得该公司的盈利能力一直未能跟上公司高速发展的步伐，且因外部环境不确定性因素较多等原因导致公司业绩不佳。为了有效应对风险，保证公司持续稳定发展，需要对该公司长期存在的问题进行分析和讨论。案例：在2013年公司实施了三年一次股权激励计划（以下简称三年一次计划）后，在2014年度又启动了一次股权激励计划（以下简称三年两次计划）。公司已实施股权激励计划三年，股票自2014年度4月1日至2016年4月30日止。

一、问题分析

对该公司目前的经营现状及存在的问题进行分析和讨论，有助于找到公司未来的盈利点，为下一步经营决策提供参考依据，以帮助公司更好地管理经营风险，更好地进行决策，促进公司持续稳定发展。该公司在实施股权激励计划之前，并未对股票价格形成有效的约束机制，导致激励对象由于对公司股票价格不能准确认识而对公司股价有过不合理之处；激励对象个人股票交易行为不规范造成股票买卖交易的利益输送现象较为严重；公司管理层未及时制定合理的风险管理计划。上述问题在短期内对该公司产生了重大影响。若公司管理层在短期内没有及时采取有效措施进行风险管理而导致股票价格大幅波动时，公司管理层应及时采取相应措施规避风险并取得收益。因此需要公司管理层针对上述问题认真地分析并制定相应的风险管理计划与激励措施。

二、原因分析

首先，公司实施两次股权激励计划前，虽然实施了股权激励计划，但却并未有效建立公司与员工之间的利益绑定机制，在公司员工与其共同发展的同时，并未建立起激励机制，对公司业绩增长发挥实际作用无。其次，该公司未建立公司与员工之间的利益绑定机制。从股东层面来看，股权激励方案使公司股东利益得到了较好的体现，但公司及股东并未有效形成利益共享机制来对股东利益进行有效保护；从员工层面来看，股权激励计划虽然实施了三年一次计划，但由于公司内部缺乏对人才培养和激励机制发挥作用的激励机制及有效保障激励措施等因素造成公司员工对薪酬水平无法达到预期且没有相应补偿措施等实际问题而未达到激励效果。三年两次股权激励计划的实施使得公司在制定中长期发展规划时未结合实际情况与人才培养、激励制度等因素做好充分沟通衔接，未与员工及时进行沟通协调相关问题而未形成明确解决方案或有效反馈机制。

三、解决方案的提出

由于该公司面临的内部环境的不确定性，以及外部环境不确定性的原因，导致公司实施了三年两次股权激励计划都没有达到预期效果，并且实施三年一次计划后，公司因内部业务结构调整，导致公司管理成本不断增加，尤其是对于公司核心人员来说，其工资、福利、奖金等都已经到了无法承受之重了！基于以上情况要求该公司及时采取有效措施解决上述问题，并采取以下解决方案：基于现有公司发展现状以及公司现有员工绩效考核体系的情况，公司管理层对三年一次计划和股权激励计划实施后的情况进行了初步评估，认为该公司目前所面临问题比较突出且不符合公司发展方向，故提出了两个方案：一个是设立独立的激励基金——针对三年两次计划实施前后两个年度所产生的利润指标分别提取10%作为股权激励基金；另一个是针对三年一次计划与股权激励计划实施后产生的盈利指标提取5%作为激励基金并全额向员工发放股权奖励；此外将激励基金设立三年两次计划奖励方案、股票激励方案同步实施以加强激励效果。

四、分析与讨论

三年两次的股权激励计划符合《上市公司股权激励管理办法》中对于“公司股票激励计划”与“公司期权计划”的相关规定，符合《上市公司股权激励管理办法》、《上市公司股权激励管理办法实施细则》等有关法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的相关规定，激励对象与公司高级管理人员必须处于同一岗位、同岗生同酬，且不能为同一目的两次转让股票；激励对象之间因业绩考核、个人薪酬调整等原因导致股票转让不能满足激励目的时，可解除协议或回购注销该股票；激励对象因离职、辞职等原因无法满足上述条件时，可解除协议或回购注销该股票；公司依法为激励对象缴纳个人所得税而给激励对象缴纳个人所得税；公司根据与激励对象签订的合同约定向激励对象支付一定金额的股权期权等奖励费用来实现激励目的。激励对象通过该三年两次激励计划得到一定程度上的激励与约束作用。激励对象对公司经营业绩、公司业绩目标完成情况、公司发展前景等做出了贡献、公司经营业绩指标达标情况进行打分并进行排名，最终将排名前20名的激励对象（团队）确定为第一个授予权激励对象名单之一（以业绩指标为依据）。

五、结束语

在此案例中，在公司实施股权激励计划后，通过对公司的财务状况进行分析，公司的资金使用情况以及公司未来整体业绩等多方面的因素的结合，为公司制定合理的激励约束方案提供了很好的参考依据，也为公司日后继续实施股权激励计划奠定了良好的基础。这是一个对公司长期发展具有积极意义的案例。通过对公司盈利能力一直未能跟上公司高速发展步伐、公司盈利能力下滑严重以及内部管理问题等进行分析发现，导致公司业绩长期无法改善的原因有很多，如：公司管理层不重视内部管理、对公司发展战略不清晰、对公司发展方向未能及时做出判断、管理层缺乏长期激励机制、公司对股权激励项目的支持力度不够等。如果公司能制定出有效合理和完善制度来保障公司持续稳定发展，公司就不会因为短期业绩不佳而放弃激励方案的实施情况了。