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就在大家还在为国内粮食市场走低而担忧的时候，小麦迎来了好消息。

之前本来大家挺担心小麦的，毕竟今年夏粮增产丰收，质量又好，这也使得小麦价格承压。不过，好在有玉米作底，也就没那么担心了。

结果现在小麦出现部分回落，玉米却跌得更多了。

说好的玉米作底呢？如今这个“底”却更低了。

这就又产生了两个担忧：一是玉米又跌了，也就意味着玉米和小麦的价差又增加了，那么会不会拖拽着小麦再次下跌呢？

二是玉米还在跌，玉米的“底”又在哪里呢？

这两个问题都不好回答。

先说第一个，玉米下跌会不会拖拽小麦再次下跌呢？

到今年来看，玉米和小麦的关系发生了一定的转变，即小麦与玉米的关系仍然密切，价格上仍有“托底”“见顶”的关系，但是条件发生了改变。

去年小麦要主动流入饲用，为的是减少玉米的需求，这就决定了小麦价格必须低于玉米才能实现，但今年正好相反，小麦要避免流入饲用，那么小麦价格就必须高于玉米并且形成价差。而这个价差不能太小，而不是不能太大，也就是说，小麦下跌的时候，玉米价格是个“底线”，但是当小麦上涨远超过玉米时，玉米对于小麦的影响就失效了。

反过来也是一样，小麦涨了，是否能带动玉米也上涨呢？

同样这个也很难成立。

因为小麦只保障不大量流入饲用即可，而当二者价差拉大以后，小麦也好，玉米也好，影响关联性降低，更多的走势要看本身的供需关系。

所以，此次玉米下跌并不具备对小麦的拖拽作用，小麦后续涨跌还是要看小麦本身的供需关系。

再来看第二个问题：玉米的“底”在哪里？

不得不说，这轮下跌确实有点出乎市场意料，虽然之前玉米一直阴跌，但是跌势相对不大，总体呈震荡之势，但自从玉米跌破1.4元/斤以后，确实令市场有点慌。

尤其在这波下跌潮中，许多贸易商备受考验，因为大部分节后囤粮的成本都在2700元/吨以上，有的甚至达到2800、2900，压力可想而知。

另一方面，距离新玉米上市也越来越近了，本来这个时候正是玉米青黄不接的时候，按说也是市场需求急迫的时候，但目前来看，下游需求没什么动静，采购意愿较低，因此购销比较清淡。

再加上销区谷物也较为充足，除了进口玉米，还有进口高粱、大麦等数量也不在少数，以及定向稻谷拍卖更加挤压了玉米的需求空间，因此玉米接连走跌。

不过，我们也可以看到，上面分析的这些因素并不是刚出现的，或者说本来就是一直存在的，但现在叠加在一起再加上恐慌心态把这种利空放大了，所以我们更倾向于，当前玉米的这种持续下跌并非是实质因素造成的，因为玉米的基本面没发生太大变化，所以更多的心态影响所致。

那么，玉米跌到“底”了吗？

新农观认为，当前玉米即便不是底部但也距离底部不远了。

玉米是我国第一大作物，粮价的高低直接影响的是种粮成本和种粮积极性，今年本来就因为扩种大豆减少了玉米的种植面积，因此为了稳定玉米，后续玉米再大跌的几率不大。

其次，从需求端来说，虽然当前购销清淡，但是猪价已经回涨，养殖业进入盈利时代，随着下半年进入消费旺季，猪价仍有望稳中上行，猪价回暖对玉米来说就是最大的支撑。

第三，国际玉米价格波动其实对国内影响不大，因为进口玉米价格本就低于国内价格，因此国际玉米价格回落也只不过是正常现象。国内玉米市场更多的是受国内粮食政策以及国内供需关系影响，所以国际玉米走跌短期对国内市场会产生情绪性影响，但是并不改变基本面。

那么，玉米还能涨多少呢？

这个问题较难回答，因为可以说今年的市场情况比较特殊，影响因素众多，无法以之前的行情作参考。但是有一点可以明确的是，玉米大涨的几率正在变小。

一方面，政策的大前提是“保供稳价”，并且在这方面已经有了丰富的经验。另一方面，市场对于这些突发的影响价格波动的因素正在消化，消化得越快表明市场越可控，市场越可控，就意味着大起大落的几率也就越低。

因此，后续玉米仍有上涨空间，但是距离此前大涨的预期恐怕要有落差了。

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