做过可转债打新的人应该都比较清楚，这是一种非常容易获利的投资方式，不过对不了解的人来说可能还会有所怀疑。可转债打新的获利方式，就是先申购新发行的可转债，一旦中签，等它上市后再以高价卖掉，或者把可转债转成上市公司的股票再卖掉，赚取一个差价收益。那么，可转债打新中一签能有多少收益？有没有可能亏钱呢？

无论是申购沪市的可转债还是深市的可转债，中一签都是1000元。而中一签能有多少收益并不是固定的，主要跟以下几个因素有关。

首先，就是可转债的转股价值。对同一只可转债来说，转股价值越高，上市后价格也能涨得更多，收益也就越高。而可转债的转股价值则跟股票的市价与可转债的转股价有关，转股价固定之下，股票的市价越高，转股价值就越高。正常来说，一只新上市的可转债，价格都不会低于转股价值。

不过，如果是不同的可转债，就未必是转股价值越高收益就越高。

其次，就是跟发行的规模有关。一般来说，可转债的发行规模越大，中签的概率也越大，但在上市后上涨的难度也越大，收益可能也越小。

再次，就是跟可转债对应的正股价的活跃度有关。正股价越是活跃，可转债未来上涨的潜力也越大，市场对于该可转债会给予较高的估值，上市之后可能也能涨得更多。

最后，就是市场氛围有关。市场氛围好的时候，新上市的可转债更容易涨。因为在市场氛围好的时候，可转债的上涨潜力更大，投资者也更为乐观，愿意给新上市的可转一个较高的估值。

当然，以上几个因素对可转债的收益影响并非独立的，而是相互交织。比如发行规模大的可转债，如果转股价值高，也是有机会获得较高的收益的。而转股价值高的可转债，遇到市场氛围不好的时候，收益也有可能不会很高。

正常来说，新上市的可转债，大多数上市后首日涨幅都在0—50%之间，所以中一签的收益，少的时候可能只有几块钱，多的时候就有400—500元，也有个别能超过500元的。那么，收益是否有可能低于0呢或者说破发呢？

虽然新上市的可转债很少出现破发，但也不是完全没有可能。如果出现几种情况，还是有可能会破发的。

一种就是转股价值远低于可转债的发行价时。可转债的发行价跟面值一样都是100元，如果在可转债上市时正股价远低于转股价，那么可转债的转股价值就会远低于发行价，此时就容易破发。

另一种就是可转债的发行规模非常大的时候。可转债的发行规模太大，上市后会面临大量抛压，也就比较容易破发。

还有一种就是市场非常低迷的时候。此时大家持有可转债的信心严重不足，也容易造成可转债破发。

以上三种情况单独出现一种，或许还不会造成可转债破发，可如果三种情况同时出现时，破发的概率就比较大了。

当然，可转债就算是破发，也未必就会亏损。因为可转债的期限通常都比较长，只要一直持有，未来总会有涨上去的机会。而且就算是没涨上去，持有到期也能拿回本金并获得一些利息，总之不会亏。

所以，可转债打新不仅收益不错，而且风险其实也是比较小的。

作者：龙小林/ 审核：赵溪