中国饮品快报

茶饮市场的未来空间到底有多大？部分机构语言：像喜茶、奈雪这样的头部品牌还能再开5000家！

农历新年过后，春暖花开，茶饮市场也是春色满园。

仅从武汉市场来看，喜茶、奈雪、茶颜悦色、茶百道等一众头部品牌，无论是从现场销售还是从数据来看，每家都在排队，最高候单时间需要一个半小时，最低的也要三十分钟，日销单数也在成倍上蹿。

茶饮市场的未来空间到底有多大？这是“城内”、“城外”、“种瓜”和“吃瓜”的人们试图在弄清楚的一个问题。这事说起来，犹如一方池塘，水有多宽、多深，才能决定鱼儿能养多肥、多大。所以，大家很关心，是有道理的。

新年伊始，在“奈雪递交IPO招股书”事件的直接刺激下，资本对茶饮表现出了足够的热情和诚意，各大机构马不停蹄对标的品牌进行电话采访、会议调研和出具报告。

当然，近三五年来，资本与茶饮的粘性还是比较大，只是于去年以来，在注册制有明确预期后，这股劲头从未如此剽悍。

对于文章开头提到的“市场空间”问题，部分机构的报告也做了回答。其中，西部证券的报告就提及：未来，像喜茶、奈雪这样的头部品牌还能再开5000家！

01PART ——

市场这边独好

论断一经提出，我们也试图在一线市场中寻求验证。

武汉，这个国内不东不西、不南不北的人口超千万的城市，比较能够恰如其分地反映茶饮消费的客观情况。

在这个城市有代表性的几个商圈：武汉天地、汉街、武汉广场和江汉路，我们看到，茶颜悦色、喜茶和奈雪，以及茶百道，照例都在排队，其中要买到一杯茶颜，平均要候单90分钟。喜茶其次，等待的时间会短点，但也要30分钟左右。而且据了解，自春节开业以来，一直都是这样。其他品牌的生意也很不赖。

如果说仅仅以武汉一地来说事，有点以偏概全、以点带面。我们再来看看全国的情况。北到沈阳，南到三亚；西到成都，东到上海；上到一二线城市，下到乡镇市场，奶茶的生意普遍很牛。

事实胜于雄辩，答案似乎已经有了比较明确性的指向。但我们试图往前再进一步，寻找更多的逻辑链条，在数理上来分析。

赢商网最新有一个数据，结论是这样的：

购物中心首层品牌门店占比上升至22%，餐饮业态在首层的存在感不断提升。休闲餐饮、中式餐饮、异国风情餐饮，共占据了9成首层餐饮品类。其中，“最抢戏”的莫过于茶饮。

“进门先买杯喝的慢慢逛”，已成了时下年轻人逛mall的标配。喜茶、奈雪在疫情阴霾下的2020年，仍分别逆势开出90 、40 家首层门店。

按照上海灼识咨询的说法，2020年现制茶饮市场规模约人民币1136亿元，预计2025年将达到人民币3400亿元，复合年均增长率为24.5%。

2020年约60%的现制茶饮市场总消费额来自现制茶饮店。其中高端现制茶饮店（平均售价不低于20元，以喜茶、奈雪为代表）现制茶饮产品产生的消费总额达到129亿元，2015-2020年复合年均增长率高达75%，预计2020-2025年的年复合年均增长率将达到32%，超过其他现制茶饮店的平均增速（中端/低端为 27%/20%）。

在奶茶人均消费潜力上，第一财经数据认为，目前我国台湾、香港的人均奶茶消费量较大，每年人均消费大概在100杯以上；美国市场虽然没有消费奶茶的习惯，但就其功能相近的咖啡而言，人均每年的消费量更是高达500杯，即便以现制高端咖啡的计算口径来看（以星巴克的销售规模计算），美国人均年消费量在30杯以上。

灼识咨询在数理模型上做出推论：

当前我国现制茶饮的市场规模为1136亿元，假设平均每杯茶饮的价格为12元，则我国茶饮的人均年消费量在7杯左右；

若以高端茶饮口径计算，当前我国高端现制茶饮市场规模为129亿元，假设平均每杯高端茶饮的价格为20元，则我国人均年消费量仅在0.5杯左右，均远低于台湾、香港以及美国市场。

并依以上做出判断：长期来看，我国茶饮市场（尤其是高端茶饮市场）消费量提升空间较大。

02PART ——

再开5000家，依据何在？

至于喜茶、奈雪还能再开5000家，这样的算法是怎么来的？西部证券在研究报告中对标了星巴克在国内的发展路径。

星巴克通过精耕中高端现制咖啡市场、打造“第三空间”场景、优化供应链体系等成为全球咖啡零售霸主，全球总门店数达3.3万家，其中中国近5000家。

报告认为，当前我国新式茶饮品牌在产品定位、场景搭建、品牌塑造等方面均可以对标星巴克，虽然在品牌力方面与其还存在较大差异，但在本土文化内涵挖掘、产品迭代创新、数字化应用等方面具备更大优势。

中期维度来看（5年），以当前静态星巴克布局城市作为未来高端茶饮品牌可以进入的区域，假设茶饮头部品牌在一线/新一线/二线/三线及以下城市开店密度分别是星巴克对应区域的 50%/40%/30%/30%（综合考虑单店营收差异、进入城市时间等），则茶饮龙头开店空间为1936家。

长期来看（10年以上），我们以单店覆盖的人口作为测算依据，目前星巴克在一线/新一线/二线/三线及以下城市单店覆盖的人口分别为4/10/20/74万，假设茶饮龙头在一线城市单店覆盖人口达8万，而其他线级城市单店覆盖人口数以一线城市作为标杆、以可支配收入作为调节因子来假设，则新一线/二线/三线及以下城市单店覆盖的人口分别为10/15/30万，对应长期开店空间或有望达到5000家。

在收入端进行测算，假设中期维度单店平均年收入规模在900万元左右，则收入总规模有望达到174亿元，假设利润率水平能够达到13%（参照星巴克），则对应利润规模为23亿元；而假设长期维度单店平均年收入规模在800万元左右，则长期收入规模有望达到400亿元，对应利润规模为52亿元。

报告认为，中短期（5年）来看，头部茶饮品牌开店空间有望接近2000家；而长期（10年）开店空间或超过5000家，收入规模有望达到400亿元，对应利润规模为52亿元。

03PART ——

喜茶奈雪的新计划

数理模型上的推演，比较理想，与实际运营或许存在出入和差异，因此得出的结论，预测的味道更多。从实际的层面，我们再来看看各大品牌的具体想法。

截至2020年12月31日，喜茶一共有690家门店。该品牌的市场拓展的主策略是牢牢占据一线城市，同步深入到新一线和二线城市，形成有力的腰部支撑。在全国的三线城市，根据GDP、人口密集度、商圈规模点位分布来综合分析筛选比较适合下沉的城市。

以山东为例，目前济南和青岛有店，计划拓展到临沂、威海和烟台。有人士透露，2021年，喜茶计划开到1000家门店，其中30%为三线城市。

根据奈雪联合第一财经数据发布的《2020新式茶饮白皮书》显示，在产品定价、单店面积和商业模式方面，奈雪的茶和喜茶相类似。

在拓展新门店的策略上，奈雪在招股书中表露，2021年及2022年，计划主要在一线城市及新一线城市分别开设约300家及350家门店，其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店，方便顾客触达，提高运营效率。

“茶饮未来的空间确实很大。”有业内人士指出，“不仅仅是高端茶饮市场，在平价茶饮市场方面，目前有品牌提出了25000＋计划。”如果全球疫情消除，海外市场会恢复，拓展的速度会更大。

但他同时说到，数量增速只是行业发展的一个方面，未来新中式茶饮的良性运作更需要“提质增效”，这种竞争又表现在：文化、新技术和原物料的优化。

资料来源：

1.赢商云智库：《mall首层37000个品牌“大换血”，这些业态越来越有钱有料丨业态调整》，2021年3月3日。

2.西部证券：《品牌化、本土化铸就高端现制茶饮黄金赛道》，2021年3月1日。

3.中泰证券：《高端现制茶饮：打造茶饮“第三空间”——奈雪的茶招股书深度梳理》，2021年3月3日。

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