在对企业收购与兼并的资产评估实践中，买方投入目标公司资金的来源也是影响资产评估结果的一大因素。

关于买方投入目标公司资金的来源，可以是发行公司债或向银行借得长期贷款，也可利用现金增资来支付。

当买方计算资金成本，以决定是否投入目标公司加以偿债或比较投资报酬率时，实际上，若采用借贷方式，应采用边际资金成本的概念，考虑买方若再增加负债时，所须承担的额外资金成本。

假如买方银行额度充足，或负债比率不高，可增加往来银行，则可能无额外成本；假如买方须再现金增资，以改善负债比率才易再举债，则即须考虑到股权成本。

这就是加权资金成本(股权成本加借款成本)的考虑。

一、现金增资

现金增资的首要问题是现金增资的股权比例如何计算。

实际上，其可视为本益比的倒数，即预估未来每股平均盈余除以增资认购的每股价格(若系股票上市公司即承销价)。

不过，若以现金流量的观点来考虑资金成本时，则应以“本利比”(投资人所较关心者)的观念，来替代本益比观念，即以未来每股平均股利替代每股盈余。

此外，分母也可以股票面额替代承销价，主要理由是承销价的溢价部分列为资本公积，但以后仍须转为股本，故直接以帐上股本的股票面额作为分母；何况，分子的未来每股平均盈余或股利的计算上，已包含了未来平均股本的计算。因此，不妨将以承销价作分母者，称之“当期”股权成本，而以面额者，称之“平均”股权成本。

一般的财务观念，认为股权成本会大于借款成本，主要是因采用平均股权成本的计算方法。

因此，为较保守地评估是否值得收购一家公司，而比较投资报酬与资金成本时，资金成本仍应以较长期性的加权资本成本，同时考虑股权与借款成本，并以平均股权成本作为股权成本。

当然，买方在实际选择增资或举债来取得资金以收购公司时，最重要的仍是视股东对现金增资的意愿强弱。

就股票上市公司而言，拥有经营权的大股东，可能考虑本身认为资金来源的资金成本，但影响小股东认购意愿的因素。

至于股票未上市公司，若股东资金不足而由外界特定人认购时，是否会影响大股东控制权，才是可能的考虑，因此也许会考虑宁可增加借款。

二、目标公司举债

当买方基于某些考虑，而不愿投入过多资金于目标公司时，买方亦可通过对目标公司提供保证方式，使目标公司认外界取得资金，此种保证与买方直接借钱给目标公司、就风险而言，是一样的。

但是采取保证方式，可使买方因不必投入资金，就毋须对外举债或办理现金增资，对于买方财务结构不必发生重大变化，而只是在财务报表标明是否有此项负债。不过这对债权人(尤其是银行)，在估算负债总额时，这种保证的“或有负债”，仍将被视为一般的真实负债，以确保债权人本身的权益。