许多年轻人都爱三不五时来杯奶茶，但最近大牌奶茶店的日子并不算好过：喜茶裁员、奈雪的茶亏损、乐乐茶关店……虽然一年收入数十亿，但一看利润，等于白干了12个月。

那大家为奶茶花的钱，究竟被谁赚走了？

文 | Roxie 图 | 四象设计部

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一年900款新奶茶，怎么做到的？

知名茶饮品牌奈雪的茶2021年报显示，其营业总收入接近43亿元，同比增长了41%，生意越做越大，却依然没有赚钱，净亏损额达1.45亿元。

为了留住“喜新厌旧”的顾客，各大奶茶品牌急着推出新品，根本停不下来。据《2022年中国饮品行业产品报告》，20个头部茶饮品牌在2021年总共上了930个新品，平均每天2.5个。

奶和茶毕竟才那么多款，小料就成了推陈出新的关键阵地，它更专业的名称是“口感颗粒”，已进化至少四代，从最经典的珍珠到如今的“脆波波”“爆爆珠”，再加入胶原蛋白、玻尿酸等健康概念，2021年上新的奶茶中，用到的小料已超过150种。

除了吸引顾客的青睐，在头部茶饮纷纷降价的时代，小料还能让客单价提高，因为消费者已经习惯为每份小料单独付费。哪怕是奶茶界的平价王者蜜雪冰城，原价6到8元一杯的饮品，加完料也可以涨到两位数。

但小料带来的成本也不可小觑，据奈雪的茶年报，它在2021年的材料成本达到14亿元，占总营收的近1/3。

口感颗粒领域的企业鲜活控股透露，2021年它接到了来自奶茶客户的约2000种小料需求，但其中只有800种是有可能做出来的，最终落地的又减少到了400种。

助力奶茶行业“内卷”的鲜活控股，自2012年开始发行股票（鲜活果汁），至今涨了367%。与之形成反差的是，奈雪的茶在2021年成为“奶茶第一股”以来，股价已经跌了超六成。

或许，当茶饮品牌忙着打价格战时，它们的上游供应商才是幕后赢家。

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一杯奶茶里，从来不止奶和茶

除了明码标价的茶和小料，每当你点一杯奶茶，还要为包装、设备等环节买单。

据财联社报道，今年奶茶成本中涨价幅度最大的是包装辅料，包括瓶子、标签、外包装等。成本和疫情等影响令一些茶饮品牌陷入困境，背后的供应商们却在排队上市。

卖纸杯的恒鑫生活，卖果汁的田野股份，卖代糖的三元生物……这些普通人不一定听说过的品牌，可能比喜茶奈雪们赚得更多。

从招股书可以看出，不少供应商的业绩都是被奶茶界大客户们支撑起来的。

例如，今年6月，主营原料果汁、速冻果块和鲜果的田野股份向北交所递表，显示其2019年收入中新茶饮客户的占比仅为4.2%，这一数字在2021年飙升至61.82%，前5大客户中4个都是知名奶茶品牌，包括奈雪的茶、一点点、茶百道和沪上阿姨。

去年奈雪的茶推出的“霸气玉油柑”成了爆款，而它的诞生离不开田野股份提供的“小众”水果油柑。

然而，依靠新茶饮风光赚钱的供应链企业也不乏隐患，它们大多数不直面用户，难以及时跟随市场变化，业务过分依赖大客户也会带来风险，一旦订单、客户流失，营收便会大幅下降。

过去一年里，喜茶、奈雪等大品牌纷纷降价，也将成本压力给到了供应链。另一方面，为了控制成本、优化供应体系，许多新茶饮品牌正在尝试自建供应链。

奶茶依然是门大生意，但若想持续从中分到蛋糕，还要各凭本事。而对消费者来说，奶茶提供的瞬间快乐才是真的，今天你喝了哪一款？