文 | 华商韬略 泽良

“消费股到底行不行了？”

今年以来，在疫情的影响下，消费板块一直调整较大，在经历了数次估值大幅调整之后，这个疑问总在很多人心中响起。

从数据上看，10月份社会消费品零售总额同比上升4.9%，中信证券、国泰君安证券等机构普遍认为大消费板块有望持续引领本轮跨年行情。

在很多机构看来，在明年压制消费的因素都可能出现好转。

首先是疫情的管控会更为成熟，对于散点爆发的控制力和对经济的影响都会比今年更小，因此明年的整体消费机会也会比今年更多，消费股向好的趋势明显。其中，乳制品仍是具备强大增长潜力的赛道。

在消费升级与居民对健康的重视度不断提高的背景下，乳品有望进入量价齐升阶段，龙头企业凭借强大的竞争力有望实现更高质量的发展。

嗅觉灵敏资本，已经动起来了。

12月9日，A股消费行业最大定增落地，伊利非公开发行超3亿股，完成了120.47亿元的定增项目。

百亿规模不足以定义这笔定增的全部——A股消费类企业的最大竞价定增募集金额；再融资新规发布以来，百亿以上定增项目参与申购家数最多(53家)、发行折扣最低(5.46%)、认购倍数最高(3.4倍)的定增项目。

高盛、瑞银、摩根大通、招商证券、高瓴……参与的资本各个都是顶流。

那么这种认可，源于何处呢？

究其原因，除赛道的增长前景以外，伊利多年以来出色的业绩与丰厚的回报更是给了众多投资者信心。

上市25年来，伊利股份总市值从最初的4.21亿元，成长至2706.6亿元（截至2021年12月10日收盘），累计涨幅约642倍；同时，伊利股份累计分红21次，累计分红金额高达304亿元，不仅远超行业水平，即便在整个A股市场都名列前茅。

不仅机构投资者赚到，散户也赚到了，其中又重叠了大量伊利的消费者。因此，伊利赢得了一个称号——一只被人民群众小推车推起来的趋势股。

此轮定增，募集资金中的41.69%将用于液态奶产能建设，12.87%将投向婴配奶粉智能制造项目，9.13%将投向数字化建设。

在伊利的历史上，成功的定增对公司发展起到了十分重要的推动作用。在2013年伊利完成定增后的8年间，伊利成功实现了跨越式的发展，股份营收翻番，从477.8亿元增至2020年的968.9亿元；归母净利润也实现翻倍增长，从31.87亿元增至70.78亿。

面向未来，苦练基本功，把钱精准划到实处，这种对于资源的精准善用，既是对于股东价值的尊重，也意味着公司成长确定性的加强。对于资本市场，成长上的确定性，既是投资的安全边际，也是投资预期差的来源。

另一方，稳定的团队也进一步夯实了投资对伊利的信心。负责伊利管理的潘刚团队有着浸淫乳业二十多年的从业经验，其中绝大部分，如潘刚，都是从一线车间到经营决策层的历练，甚至整个职业生涯都是在伊利度过的。这样懂公司又懂行业的团队，自然能给投资者增加对未来长期发展确定性的信心。

过往有业绩，未来有战略，管理有经验，落地有执行，短期有看点，中期有布局，长期有逻辑，市场有空间。

这样的伊利，在顶流资本眼中自然是一个不容有失的机会。

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